מלחמת הנפט ערב הסעודית-רוסיה, הסביר
זו כל מדינה לעצמה, אמר מומחה ל-Vox.
עסקה ארוכת שנים בין ערב הסעודית לרוסיה - שתיים ממעצמות ייצור הנפט בעולם - נפלה בסוף השבוע, ששלחה את השווקים העולמיים לספירלה וסיכויים כלכליים עתידיים מזעזעים בארה'ב.
וזה קשור כמעט לכל מה שקשור לנגיף הקורונה - או ליתר דיוק, הירידה בצריכת הנפט באסיה שמונעת על ידי התפרצות נגיף הקורונה שם.
בשבוע שעבר, חברי ה ארגון המדינות המייצאות נפט (OPEC), קרטל של 15 מדינות של מדינות מייצרות נפט, נפגש במטה של אופ'ק בוינה לדון במה לעשות שכן השפעת המחלה הורידה את הביקוש העולמי לנפט.
רוסיה אינה חלק מהגוש, אך גורמים רוסיים הוזמנו לפגישה. זה בגלל לפני שלוש שנים רוסיה עשתה הסכם לתיאום רמות הייצור שלה עם הקבוצה, בהסכם המכונה OPEC+.
בפגישה בשבוע שעבר הציעה ערב הסעודית, מנהיגת הקרטל, למשתתפים לצמצם את ייצור הנפט שלהם בכ- מיליון חביות ליום , כאשר רוסיה עושה את החתך הדרמטי ביותר בסביבה 500,000 חביות ביום . פעולה זו תשמור על מחירי הנפט גבוהים יותר, מה שיביא יותר הכנסות למדינות בגוש שכלכלותיהן תלויות במידה רבה בייצוא גולמי.
ריאד ראתה את המהלך הכרחי כמו אַסְיָה , שמסתובבת מאלפי מקרים של נגיף קורונה בעיקר בסין ובדרום קוריאה, כבר לא צורכת אנרגיה כמוה רק לפני כמה חודשים. בתי הזיקוק של סין, למשל, צמצמו את יבוא הנפט הזר שלהם בכ 20 חודש שעבר. ביקוש נמוך יותר מוביל לירידה במחיר הסחורה, מה שפוגע בשורות התחתונות של המדינות.
הרוסים, נזהר ממהלך כזה במשך שבועות , בחרה נגד התוכנית. עדיין לא ברור בדיוק למה זה המצב. יש אומרים רוסיה רוצה שהמחירים יישארו נמוכים כדי לפגוע בתעשיית שמן הפצלים האמריקאית או מתכונן לתפוס גדול יותר חלק מהביקוש לנפט אסיה ועולמי לעצמו.
הרוסים מודאגים יותר מנתח השוק וחושבים שיותר טוב להם להתחרות בסעודים במקום לשתף פעולה בשלב זה, אומרת אמה אשפורד, מומחית לנפט במכון CATO בוושינגטון.
סעודיה לא התייחסה להחלטת הקרמלין והגיבה בהורדת מחירי הייצוא שלה בסוף השבוע כדי להתחיל במלחמת מחירים עם רוסיה. זה הוריד את המחיר לחבית בערך 11 דולר ל 35 דולר לחבית - ה הירידה הגדולה ביותר ביום אחד מאז 1991 .
הנפט בדרך ליום הגרוע ביותר שלו מאז 1991 והיום השני הגרוע ביותר שנרשם... ירד ביותר מ-30% בשפל לרמות שלא נראו מאז פברואר 2016 #OOTT
הנה מה שקורה: https://t.co/dcQYzkPeLJ
זֶרֶם יָשָׁר @naterattner pic.twitter.com/ZPCm5KXLeF
— פיפה סטיבנס (@PippaStevens13) 9 במרץ 2020
התוצאה של ההחלטה הזו היא שהסעודים מיקמו את עצמם לחטוף את מה שנותר מהביקוש לנפט באסיה על ידי מוצר זול יותר למכירה, בסיוע עלויות ייצור נמוכות מאוד לחבית. אבל יש חיסרון גדול: מחיר הנפט הוא מחיר עולמי. אם הסעודים מיכלים את זה, כמו שהם פשוט עשו, זה יורד כמעט בכל מקום.
הכנסות מצטמצמות אומר שחברות אנרגיה גלובליות - כולל חברות קטנות יותר לייצור פצלים בטקסס ובדקוטה - מרוויחות פחות. זה הפחיד שווקים ברחבי העולם, עם מניות טוקיו ירדו ב-5%. וכן א המדד העליון בוול סטריט ירד ב-7%. , מאלץ הפסקת מסחר זמן קצר לאחר הפתיחה ביום שני.
נָשִׂיא דונאלד טראמפ הוא לא מרוצה מהחדשות, כמובן, שכן כלכלה צומחת ושוק מניות חזק הם כמה מהמקרים הטובים ביותר שלו לבחירה מחדש בנובמבר. אבל הוא בו זמנית נראה שמח שמחיר הנפט נמוך יותר אומר שהמחירים במשאבת הדלק בארה'ב ירדו גם הם, מה שעלול לחזק את סיכוייו האלקטורליים.
טוב לצרכן, מחירי הבנזין יורדים!
- דונלד ג'יי טראמפ (@realDonaldTrump) 9 במרץ 2020
מעטים יכולים לחזות מה יקרה בהמשך, במיוחד מכיוון שלא ברור אילו השפעות נוספות עשויות להיות לנגיף הקורונה על הכלכלה העולמית. מה שברור, אבל זה ביקוש נמוך יותר לנפט ומגמות ארוכות טווח בשוק האנרגיה קרעו את הברית הסעודית-רוסיה הפושרת לעת עתה - וההשלכות יורגשו בכל מקום, כולל בארצות הברית.
בשלב זה, זו כל מדינה לעצמה, אמרה לי אמילי מאירדינג, מומחית בבית הספר לתארים מתקדמים בחיל הים לשיתוף פעולה בינלאומי בנפט.
שוק האנרגיה העולמי האחרון, מוסבר בקצרה מאוד
בשנת 2014, ה ארה'ב עלתה למקום עם המהפכה שלה באנרגיית פצלים , לכידת נתח גדול יותר ויותר משוק הנפט העולמי. בתוך שבע שנים בלבד, הפקת שמן הפצלים בארה'ב גדלה והגיעה לסיומה 4 מיליון חביות ביום מכ-0.4 מיליון חביות ביום.
העלייה המדהימה הזאת שינתה לחלוטין את הדינמיקה ארוכת השנים שבה ארה'ב הייתה בעיקר יבואנית אנרגיה, לא יצואנית. במקום לשלם לסעודיה ולרוסיה עבור הנפט שלהן, אמריקה הייתה כעת מתחרה רצינית.
במשך 50 השנים הבאות, אנו יכולים לצפות לקצור את היתרונות של מהפכת הפצלים, אמר הרולד האם, חלוץ בגילוי שמן הפצלים. האפוטרופוס בזמן. זה הדבר הכי גדול שקרה לאמריקה.
כמובן, הסעודים והרוסים, שתי יצואניות הנפט הגדולות בעולם באותה תקופה, לא היו מרוצים.
הסעודים באמצעות אופ'ק הגיבו מאוחר יותר באותה שנה - לא על ידי קיצוץ בייצור כדי לשמור על מחירים גבוהים יותר, אלא אלא על ידי הצפת השוק בנפט . עם יתרות המט'ח של מיליארדי דולרים, הסעודים ידעו שהם יכולים לעמוד בירידה ברווחים בשירות המטרה ארוכת הטווח: צניחה במחירים כה נמוכים עד שהתעשייה האמריקאית המתהווה תפסיק לפעול. למרות שהתבקשה על ידי הסעודים, רוסיה לא ממש צמצמה את הייצור שלה - מה שהותירה את ערב הסעודית לשאת בנטל.
עם זאת, תעשיית הפצללים האמריקאית המשיכה להתחזק. התוכנית של ריאד השיבה. בין היצוא הגובר של אמריקה לייצור היתר של ערב הסעודית, היה שפע של נפט למכירה והמחיר המשיך לצנוח.
ערב הסעודית ורוסיה שרדו את השינוי בהון שלהם על ידי מכירת נפט זול יותר לסין , שנזקקה נואשות לנפט גולמי במחיר נמוך במהלך ההאטה הכלכלית של 2015 ו-2016. זה גרם ליצואנים להסתמך עוד יותר על הלקוח הסיני הבולט שלהם.
עם זאת, הם עדיין נאלצו להתמודד עם בעיית אמריקה שלהם. בשנת 2016, ערב הסעודית ורוסיה הסכים לשתף פעולה בשוק הנפט העולמי על ידי תיאום ייצורם. אשפורד, מומחה הפטרוסטטים של CATO, אמר לי שבעצמן מדינות אלו לא יכולות להניף את מחירי הנפט העולמיים. ביחד, הם יכלו.
בין 2017 לעכשיו, אמר לי מאירדינג, אופ'ק בהנהגת סעודיה קיצצה את תפוקת הנפט שלה ב-4 עד 5 מיליון חביות ליום. עם זאת, זה לא באמת הוביל לעלייה במחיר, מכיוון שתעשיית הפצלים האמריקאית המשיכה לייצר ולייצא נפט.
מגמה זו נמשכה כאשר ארה'ב עלתה על סעודיה ורוסיה כאחת יצרנית הנפט המובילה בעולם בשנת 2018 . זה נתן לוושינגטון הרבה יותר כוח על שוק האנרגיה ועל ההכנסות העתידיות לריאד ומוסקבה.
ובכל זאת, הברית ריאד-מוסקבה נמשכה, מכיוון שלא היו שיבושים גדולים בשוק האנרגיה - כלומר עד שהנגיף הוביל את הביקוש לנפט באסיה למיכל. זה נתן גם לסעודיה וגם לרוסיה בחירה: להמשיך בהסכם שלהן, או לנסות להסתדר בעצמן בשוק תחרותי יותר.
אירועי השבוע האחרון - התפצלותה של רוסיה מההסכם והתגמול של סעודיה - מבהירים את הדרך בה בחר כל צד.
מי ימצמץ ראשון?
לומר שהיריקה הסעודית-רוסית הייתה הפתעה תהיה אנדרסטייטמנט. אנשים ציפו להפסקה מהסוג הזה כבר זמן מה, אמר לי מאירדינג בבית הספר לתארים מתקדמים בחיל הים, אבל אף אחד לא ציפה שזו תהיה הפסקה כל כך דרמטית.
זו הסיבה שהמומחים חלוקים לגבי הסיבה האמיתית למה זה קרה. אבל שתי אסכולות - שאינן סותרות זו את זו - צצו.
הראשון הוא שרוסיה רוצה להוריד את המחירים - לא מוסמכים באמצעות העסקה הסעודית שלה - כדי לפגוע בתעשיית הפצלים האמריקאית. התוצאות המיידיות נראות מבטיחות, אם זו הכוונה האמיתית של הקרמלין. מניות של חברות פצלים אמריקאיות קטנות עד בינוניות נמצאות כעת בצניחה חופשית, כאשר הערכת השווי של חלקן יורדת כמו 45 אחוז בימים האחרונים. זו תהיה גם דרך עבור רוסיה לחזור לארה'ב מטיל סנקציות על חברת האנרגיה הגדולה שלה, Rosneft , על עסקאותיה עם ונצואלה בחודש שעבר.
ויש דיווחים מציין שוק הפצלים האמריקאי היה לפחות חלק מהסיבה לכך שרוסיה התרחקה מתוכנית אופ'ק, כנשיא רוסיה נראה שלדימיר פוטין חושב שעבודה משותפת כדי לשמור על מחירי הנפט גבוהים רק תעזור לאמריקה. כעת מוסקבה זקוקה לדרך חדשה קדימה - והיא לא כרוכה בשיתוף פעולה עם הסעודים, היא כרוכה בתחרות הן מולם והן מול ארה'ב.
אבל כמה מומחים ספקנים שזה היה המניע האמיתי או העיקרי של רוסיה. הם אמרו לי שאם חברות אמריקאיות קטנות יותר יפסקו במהלך תקופה זו, חברות אמריקאיות גדולות יותר כמו אקסון מוביל פשוט יקנו את הנכסים שלהן. יהיה יותר קונסולידציה - אולי פחות חברות בתעשיית שמן הפצלים - אבל ההפקה של אמריקה לא תיעלם. המשחק של רוסיה, אם כן, נידון להיכשל.
מה שמוביל לתיאוריה השנייה והמשכנעת יותר: שרוסיה החליטה לעשות משחק לעוד כוח בשוק הנפט העולמי. היא לא יכלה לעשות זאת על ידי הסכמה מדי פעם לקצץ בייצור עם הסעודים. אחרי הכל, חברות רוסיות עדיין מרוויחות כסף אם החברות הללו מייצאות פנימה גם בתקופה של מחירים נמוכים. שולי הרווח יהיו קטנים יותר, אבל הם עדיין ישיגו לקוחות וקצת הכנסות.
הכל עניין של החזרת נתח שוק, אומר מאירדינג, ושתי המדינות נמצאות כעת במלחמת מחירים וייצור.
הבעיה היא שהמשחק של רוסיה והתגובה הסעודית עלולים בסופו של דבר לפגוע בשניהם. מניות בחברות הנפט הלאומיות שלהם - רוזנפט ו ארמקו הסעודית , בהתאמה - כבר ירדו. ובניגוד לשנים 2015-2016 שבמהלכן סין קנתה הרבה נפט בתקופה של מחירים נמוכים, אין ממש קונים כאלה שיתרמו עכשיו, מכיוון שהביקוש יורד בעולם, אלן ולד, נפט מומחה שוק במכון החשיבה של המועצה האטלנטית בוושינגטון, אמר לי.
זה הופך את ההחלטה של רוסיה כנראה להחלטה לא מומלצת. היא הולכת לאבד הכנסות בניסיון שלה להתחרות באמריקה, תוך שהיא לא בהכרח תתחזק בשוק האנרגיה. ערב הסעודית מקווה שהורדת המחירים, שפוגעת גם בשורה התחתונה שלה, תגרום למוסקבה להבין זאת ולהתחיל שוב לשתף פעולה.
השאלה כעת, אומר ולד, היא: מי ימצמץ ראשון?
